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责任编辑：吴化章农银汇理投资部总经理郭世凯：创新驱动仍是市场长期方向金融投资报自5月份以来，市场经历了又一波的持续下行走势。农银汇理投资部总经理郭世凯表示，这与国内经济进入短周期回落阶段的影响有关，或许更明显的是受到“贸易战”以及由此可能带来的一系列外部冲击的短期和长期影响的担忧。市场从前期医药等板块的结构性行情转变为强势板块补跌下的普跌，其中疫苗等事件的冲击促发并加剧了这一趋势。

吴兴武：我会重点选择赛道比较长，护城河比较深的标的，重点看好创新药、为创新药的研发提供相关服务的CRO和CMO、民营医疗服务类公司、有品牌属性类消费品的公司。陈一峰：当前更看好创新药、生物药、医疗服务、药店等子行业。李佳存：中国进入存量经济时代——各行业份额将向头部公司集中，中小型公司被加速淘汰，医药领域也是如此。投资医药的核心是重点布局头部公司。医药行业比较特殊，壁垒较高，需要长时期积累，要尽可能买市值较大的龙头公司，顺应国内从过去的销售驱动向未来研发驱动的大方向去布局，选择龙头公司。

“在‘上虞号’平台集成创新要素，有助于推动企业快速成长。”阿司拼光电科技有限公司作为“上虞号”首批入驻签约企业，从事半导体激光器芯片以及3D人脸识别传感器等研发。公司负责人倪建水介绍，目前公司已成功研发适合远洋捕捞、植物工厂所需的新型灯具，生产项目同步在上虞落地。

郭世凯认为放在更广义的视角下来看，美国对中国发动的“贸易战”几乎是不可避免的，这是任何一个具备接近美国国力的经济体均需面对的课题。考虑到当前在全球经济及更大范围下，美国依然具备支配性的地位，这一冲击将是持续和多领域的。站在当前时点来看，他指出市场已经对此有了一定的预期和反应，国内政策也已经逐步做出调整，财政政策将成为对冲外部影响的一个重要手段，叠加市场已经反映了部分基于“贸易战”的不利影响，受益于政策积极性提升的行业将有阶段性的投资机会。其持续性与去杠杆对经济潜在风险的消化及过去两年供给侧改革对于产能出清的作用相关联，但整体来说，过去两年的政策方向为未来一段时间应对外部冲击提供了一定的政策空间。

资产质量持续改善年报显示，多家银行资产质量改善，不良实现“双降”。2017年末23家上市银行不良资产率较年初实现下降。其中，农业银行、成都银行、招商银行和常熟银行的下降幅度较大，分别下降0.56、0.52、0.26和0.26个百分点。拨备覆盖率方面，12家银行拨备覆盖率超200%。整体来看，城商行拨备覆盖率保持较高水平，宁波银行、南京银行和常熟银行分列前三，分别为493.26%、462.54%和325.93%。宁波银行、常熟银行和招商银行拨备覆盖率大幅提升，分别较上年末上升141.84、91.1和82.09个百分点。大行方面，工商银行、建设银行和农业银行拨备覆盖率分别较上年上升17.38、20.72和34.97个百分点。

图/视觉中国近期价值因子的业绩不佳让很多投资者持怀疑态度，但投资者不应该如此迅速地忽视价值因子。早在1934年，大卫·多德和本·格雷厄姆在他们的《证券分析》一书中提到了价值投资。哥伦比亚大学商学院的这两位教授提出这样一种观点，即相对于其内在价值而言，价格较低的股票表现可能会随着时间的推移而超越市场。在他们发表观点之后，无数的学者和从业者都证实了他们的发现，使价值策略成为最受欢迎的投资方法之一。